家庭醫(yī)療器械是醫(yī)療器械的分支，隨著我國老齡化現(xiàn)象的加劇，家庭醫(yī)械的方便性和實(shí)用性逐漸顯露出來，而其低位也隨之提升。

消費(fèi)+需求驅(qū)動,行業(yè)發(fā)展受益于監(jiān)測/檢測家庭化趨勢以及醫(yī)療體系分級建設(shè)的逐步完善。由于老齡化的不斷加劇,我國各項(xiàng)慢性病患者人數(shù)不斷攀升。同時,我國目前居民消費(fèi)支出以每年大于15%的速度增長,消費(fèi)水平的提高、消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化以及消費(fèi)意識的進(jìn)步會刺激家用醫(yī)療器械滲透率的提高。

從發(fā)達(dá)地區(qū)醫(yī)療體系建設(shè)的路徑來看,家庭醫(yī)療、康復(fù)、預(yù)防以成為醫(yī)療體系中的重要一環(huán),我國醫(yī)療體系目前正處于第二階段向第三階段的過渡時期,未來家庭預(yù)防、醫(yī)療和康復(fù)將成為主流,中國家用醫(yī)療器械行業(yè)將受益于醫(yī)療體系的建設(shè)完善。

細(xì)分領(lǐng)域(國內(nèi)):血糖監(jiān)測系統(tǒng)>按摩器械>血壓計>助聽器。血糖監(jiān)測系統(tǒng)、按摩器械、血壓計以及助聽器為四個主要的細(xì)分品類。

其中,血糖監(jiān)測系統(tǒng)受益于1億糖尿病患者的剛性需求,行業(yè)增速達(dá)到20%,相對滲透率僅為20%遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)地區(qū)的90%,理論上升空間巨大。

按摩器械和血壓計的行業(yè)發(fā)展?jié)摿t次之,而助聽器因?yàn)閲鴥?nèi)驗(yàn)配點(diǎn)缺乏和專業(yè)服務(wù)意識不足短期難以解決,目前發(fā)展比較受限。

血糖監(jiān)測系統(tǒng):中性預(yù)計2020年市場規(guī)模102.7億元,規(guī)模化+渠道為核心競爭力,中國龍頭企業(yè)與國際巨頭合作前景可期。基于國內(nèi)目前消費(fèi)水平和醫(yī)保覆蓋的水平,并對比發(fā)達(dá)地區(qū),我們中性預(yù)計我國血糖監(jiān)測系統(tǒng)滲透率在2020年達(dá)到55%,市場規(guī)模約為102.7億元。

血糖監(jiān)測系統(tǒng)中血糖試條生產(chǎn)具有很強(qiáng)的規(guī)模化效應(yīng),銷量與企業(yè)毛利率呈正相關(guān)關(guān)系,規(guī)模化水平高的企業(yè)優(yōu)勢明顯。同時,國產(chǎn)間同價位血糖監(jiān)測產(chǎn)品差異化不大,各個廠家在OTC端的核心競爭力主要體現(xiàn)在渠道的布局上。從拜耳出售血糖業(yè)務(wù)的事件中,我們認(rèn)為美國醫(yī)保強(qiáng)大議價能力導(dǎo)致的血糖試條價格下行壓力,使得中國企業(yè)有望通過與國際巨頭合作,在低端領(lǐng)域分享一部分市場份額。

按摩器械:中性預(yù)計2020年市場規(guī)模241.7億元,以O(shè)SIM為鑒,在國內(nèi)市場出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的趨勢下,品牌建設(shè)為企業(yè)的成功基因。我們中性預(yù)計,隨著按摩保健需求的增加,按摩器械在中國市場的滲透率2020年有望達(dá)到25%,對應(yīng)市場規(guī)模為241.7億元。

從新加坡領(lǐng)先企業(yè)OSIM發(fā)展過程中,其中國市場拓展戰(zhàn)略和品牌力建設(shè)使得業(yè)績和股價實(shí)現(xiàn)雙重反轉(zhuǎn)。因此,對于國內(nèi)企業(yè)而言,在內(nèi)銷需求大于出口的趨勢下,國內(nèi)市場布局力度和品牌力的打造是成功企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。

血壓計:中性預(yù)計2020年市場規(guī)模241.7億元,行業(yè)競爭激烈,差異化優(yōu)勢凸顯。歐姆龍目前以60%的市占率品牌影響力排名第一,其憑借先進(jìn)的經(jīng)營和研發(fā)能力通過產(chǎn)品+服務(wù)+人員的差異化布局近十年實(shí)現(xiàn)了在華業(yè)務(wù)的飛躍。因此,我們認(rèn)為差異化是在血壓計這個充分競爭的行業(yè)中立足的重要優(yōu)勢。

智能化時代下,我們認(rèn)為當(dāng)今的差異化布局已經(jīng)不僅僅局限于產(chǎn)品線的豐富,更多的應(yīng)該讓產(chǎn)品更為智能以適應(yīng)多種情境的使用需求。

助聽器:尚未有上市企業(yè)涉足,預(yù)計2020年市場規(guī)模為50億元,醫(yī)療器械企業(yè)具備介入優(yōu)勢。在我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、居民收入水平的提高、消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變等多重因素的推動下,預(yù)計到2020年我國助聽器產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到50億元。

外資和中外合資企業(yè)相比,老的國產(chǎn)企業(yè)和新興的國產(chǎn)公司雖然一直在努力,但從規(guī)模上目前尚不具抗衡能力。我們認(rèn)為,助聽器產(chǎn)品的選擇會聽從醫(yī)生的建議與推薦,醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)介入這一領(lǐng)域有醫(yī)院渠道優(yōu)勢。

智能化和渠道的增量布局是行業(yè)的發(fā)展方向。從產(chǎn)品端來看,以血壓計和血糖以為例,雖然老一代的產(chǎn)品仍然在市場上銷售,但是新一代的智能化產(chǎn)品擁有小型、迅速、便捷、數(shù)據(jù)記憶溯源可視化程度高的優(yōu)勢,更加迎合現(xiàn)代人群的使用場景。

患者可通過一系列的可視化數(shù)據(jù)搭配醫(yī)療機(jī)構(gòu)的專業(yè)分析來調(diào)整治療策略,實(shí)現(xiàn)線上線下的資源整合優(yōu)化。從銷售端來看,線上增量市場的布局迫在眉睫,積分換購有望打開百億市場。